作為美聯(lián)儲主席鮑威爾下周出席參、眾兩院聽證會的基礎(chǔ)資料，該機(jī)構(gòu)周五發(fā)布半年度貨幣政策報告，強(qiáng)調(diào)在關(guān)稅不確定性影響下，采取行動前可以等待形勢進(jìn)一步明朗化。

　　作為與本周利率決議相呼應(yīng)的表述，報告表示美聯(lián)儲“完全有能力等待通脹和經(jīng)濟(jì)活動前景進(jìn)一步明朗化，并對潛在經(jīng)濟(jì)變化及時作出反應(yīng)”。

　　至于要讓美聯(lián)儲耐心等待的進(jìn)展，正是不斷變化的美國貿(mào)易政策。在本周隨決議一同發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，美聯(lián)儲官員們普遍調(diào)高了今年的通脹預(yù)期，同時也下調(diào)了GDP增速。

　　報告指出，由于貿(mào)易政策持續(xù)演變，今年進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)對美國消費(fèi)者價格的影響存在高度不確定性，目前評估消費(fèi)者和企業(yè)將如何應(yīng)對仍為時過早。

　　美聯(lián)儲也暗示，關(guān)稅政策的影響可能才剛剛顯現(xiàn)：“雖然官方CPI數(shù)據(jù)無法直接觀測關(guān)稅的影響，但今年各類商品凈價格變動的模式表明，關(guān)稅可能是近期商品通脹回升的推手之一?！?/p>

　　報告也指出，關(guān)稅也對消費(fèi)者和商業(yè)信心形成沖擊。在過去幾年勞動力市場極度緊張，房價和股價顯著上漲增厚家底后，美國家庭的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)基本收縮至正常水平，表明“應(yīng)對負(fù)面沖擊的能力可能比幾年前有所下降”。

　　對于移民問題，美聯(lián)儲則給出了另一個視角：由于移民人數(shù)的“急劇下降”，所以在就業(yè)市場降溫之際，使得整體失業(yè)率仍處于相對較低水平。

　　報告寫道：“勞動力供給增長較往年疲軟，自去年年中以來移民數(shù)量似乎急劇減少，勞動參與率也略有下降。隨著過去幾年勞動力需求逐漸緩解，多項(xiàng)指標(biāo)表明勞動力市場已恢復(fù)平衡，緊張程度較疫情前有所下降?！?/p>

　　美聯(lián)儲也指出，今年以來美元指數(shù)整體呈下降趨勢，原因“據(jù)稱是美國貿(mào)易政策的變化，促使投資者重新評估美國相對于其他主要經(jīng)濟(jì)體的增長前景”。同時與歷史平均水平相比，目前美元仍實(shí)際處在比較高的位置。

　　美聯(lián)儲也提及關(guān)稅對主要金融市場的沖擊。報告指出，國債、企業(yè)債、市政債和股票市場的運(yùn)作依然有序，但許多指標(biāo)顯示流動性仍處于歷史低位。其中在4月初的沖擊中，國債市場仍然正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但流動性跌至2023年初以來的低點(diǎn)。自那以后，多個金融市場的流動性有所改善，但“市場狀況仍對貿(mào)易政策消息保持敏感”。

文章來源：財(cái)聯(lián)社

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